“網約車合法”並不能保證滴滴的“安全”。
網約車的一隻靴子在近1個月前落地，但出行領域的暴風雨似乎並沒有小太多。
7月27日，交通部等七部委公佈《網絡預約出租汽車經營服務管理暫行辦法》，明確瞭網約車的合法地位之後，滴滴、中國優步、神州專車、易到等均稱“支持新政，要依法運營”，整個行業看起來也一片歡騰。
但這1個月以來，落地的政策靴子背後，更多隱藏的風險開始浮出水面。
與優步（Uber）中國合並的滴滴首當其沖。超過9成的市場份額引發壟斷質疑，紛繁復雜的VIE股權結構帶來投融資和監管的不確定性，網約車新規在地方落地細則的差異更是讓市場格局陡增變數。
新規離正式實施還有不到兩個半月，重重風險就像不定時炸彈，隨時可能引爆。
未能消除的四重風險
接近滴滴的人士對《財經國傢周刊》記者說，政策落地當天，程維表示，大傢先喝杯香檳慶祝一下，然後等待解決更麻煩的問題。
麻煩很快到來。
公開消息稱，蘭州市城市交通運輸管理處日前宣佈，蘭州已經制定出相關政策落地細則，對網約車實行數量控制，留給網約車的數量大約在3000輛左右。
此前，根據滴滴公佈的數據，滴滴平臺上有1500萬註冊司機，覆蓋全國400個城市。對網約車數量控制意味著，不少網約車司機將被排除在外，無法從事這一行業。
這等於又回到瞭老路。背後原因是，出租車行業不是全國一盤棋，每個地方公司背後都有地方政府的監管，新規中關於網約車的具體管理標準和營運要求也都下放給瞭地方。
在此背景下，包括滴滴在內的眾多網約車平臺，也將進入新一輪的博弈，在傳統出租車行業競爭和社會安全因素考量下，這會是一項艱巨的挑戰。
新規落地難之外，另一重風險來自它與Uber的博弈。雖然吞下後者中國子公司，但博弈顯然會更復雜，雙方未來在美國資本市場的競爭也會更加激烈。
按照公開的信息，滴滴和Uber中國的交易完成後，滴滴和Uber全球將相互持股，成為對方的少數股權股東。其中，Uber全球將持有滴滴5.89%的股權，但擁有滴滴17.7%的經濟權益。
而滴滴背後的終極公司註冊在開曼群島，名叫Xiao-ju Kuaizhi Inc.（簡稱“小桔快智”）。作為滴滴境內公司的核心，“滴滴系”的旗艦公司是北京小桔科技有限公司、北京嘀嘀無限科技發展有限公司以及註冊地在天津的滴滴（中國）科技有限公司。
權益的互換和典型的VIE架構意味著，滴滴與Uber的競合關系，無法消除雙方在資本市場上的角逐。至少在美國，Uber的光環會給滴滴的上市路帶來不小的麻煩。除非它拆除VIE，回來國內IPO，但這無疑會抑制它的估值。
VIE架構還有一層風險。那就是網約車的監管涉及復雜數據，本地監管部門要求所有數據都必須落在本地，服務器架設在本地。而VIE架構，決定瞭一旦滴滴在美國上市，它在資本市場將面臨中美兩種監管體制的博弈影響。
而最新一重風險，也已經暴露。那就是公司股權過於分散。滴滴經過最新一輪融資後，管理層股份已稀釋到8.40%。員工持股10%，騰訊和阿裡分別持股11.4%和9.5%，剩餘股東持股比例均不超過5%。這意味著，滴滴管理層的話語權面臨重大挑戰，可能存在投票權的風險。
也有業內人士分析，滴滴或不排除復制阿裡合夥人制度，然後登陸美國。但它畢竟不同於阿裡，這會波及更多現有股東利益。
當然，即使這些因素都能化解，宏觀面也未必配合。美國正在經歷IPO寒冬，一份IPO研究報告顯示，2015年下半年，僅51傢公司完成IPO，直到今年4月，美國才迎來2016年首個科技IPO案例。
更深的挑戰：模式中的隱患
更深層次的隱患，從滴滴誕生的那天起就已埋下伏筆。
和淘寶的策略類似，滴滴通過構建司機、私傢車、乘客的主體交互關系，打造瞭一個開放式平臺，為自己創造瞭巨大的流量。這使得滴滴在過去的2015年，完成14.3億的訂單量，僅從這個維度來講，滴滴已成為中國第二大互聯網交易平臺。
但是，這樣的交易量卻是建立在不斷開辟新業務的基礎上。去年2月，滴滴快的合並後，增速放緩，為使用戶下載量提升回攀升軌道，滴滴相繼推出快車、順風車、代駕等業務，其旗下巴士業務“滴滴巴士”也於2015年7月正式上線，通過產品迭代，豐富產品矩陣。
這些看似充足的產品線，表面上為滴滴帶來瞭巨大的流量和大數據資源，但實際上，滴滴的每條產品線都拓展不深，在政策還沒有監管到位的條件下，極易產生隱形成本。
另一方面，和剛剛上市的神州以及體量較小的易到相比，規模台中申請商標費用更大的滴滴顯然面臨著更大的資金壓力。
從滴滴、快的大戰到阻擊Uber之戰，長期以來，一直靠“強補貼”來籠絡司機和用戶的滴滴，不僅沒有實現共享經濟本應實現的“零邊際成本”，反而擴大瞭開支成本，導致盈利模式不清。
現實情況是，隨著滴滴體量越來越大，投資者將會越來越謹慎，畢竟，投資一傢“獨角獸”的巨額成本與扶持一傢隱形“獨角獸”相比，後者投入少、風險小且見效快。
因此，今年6月份，在完成一筆巨額融資之後，滴滴創始人程維明確表示，“所融資金將主要用於新業務，不再進行大規模補貼”。
這也是為什麼從6月底開始，滴滴在不同的城市開展幅度不一的價格調整，乘客端普遍漲價，在北京、上海等一線城市已上漲30%。同時，滴滴對司機的補貼也下調瞭70%。這也就意味著，滴滴打車與正規出租車相比的低價優勢已在悄然流失。
更糟糕的是，除瞭資金，滴滴並沒有能夠真正阻擋對手的護城河，目前專車司機和打車平臺關系松散，很多專車司機同時用多個打車軟件進行搶單，且更青睞補貼高的平臺。專台灣商標查詢於一項業務，或者同樣擁有高補貼的對手的進入，將對滴滴形成巨大的威脅。
在這樣的情況下，政策的支持和赴美IPO成瞭滴滴熬過壓力期僅有的兩條通道。這兩條通道，一條已經打開，但充滿瞭不確定性，另一條則不是短時間內能夠解決。滴滴的當務之急，或許應該回到原點，先想想辦法，熬過這場政策、資本、競爭等不利因素交織而成的暴風雨。
本文來源：財經國傢新聞網 作者：李雲蝶
責任編輯：鐘齊鳴_NF5619
台中商標註冊代辦
文章標籤
全站熱搜
留言列表
